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【央视新闻客户端】

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　　来源：老高电商圈子

　　61亿 ，这是印在小米2026年一季度财报上的经调整净利润
。

　　这个数字对于许多上市公司来说
，可能一年都挣不到。

　　不过，这份财报并非一片向好 。公司当期营收991亿元 ，同比下滑10.9%；经调整净利润61亿元
，同比跌了43.1%，较去年同期少赚了约46亿元
。摊开来看 ，利润下滑源于手机出货量下跌
，汽车业务重回亏损，核心零部件涨价。

　　反观雷军雷总手里攥着的61亿 ，显然压力并未减轻．．．．．．

　　01

　　三个窟窿

　　第一个窟窿：手机/AIoT（人工智能物联网） 。

　　这部分业务的收入为793亿元
，同比减少14.5%
。其中智能手机收入443亿元，同比下滑12.5%；出货量3380万台 ，减少19%。

　　简单来看，AI需求爆发下存储芯片价格的持续上涨
，令小米主动压缩了中低端机型的出货规模，保住利润优先于保住销量 。

　　而IoT与生活消费产品收入为247亿元 ，同比大降23.7%
。核心原因为国内家电补贴降温
，致国内需求下滑。

　　第二个窟窿：智能电动汽车及AI 。

　　该业务收入199亿元，同比增长6.9% ，其中智能电动汽车收入190亿元
，交付80856辆，同比增长6.6%。

　　尽管整体收入上涨 ，但经营亏损31亿元
，相当于
。据多家媒体测算，小米每卖一台车 ，账面亏损近4万元
，主要包含产品研发
、工厂折旧、销售管理等费用。

　　而去年下半年好不容易实现的汽车业务盈利，一个季度后又重新转亏 。财报中对此的解释是：跨年订单的购置税补贴 、SU7 Ultra高端车型交付占比下降、核心零部件涨价
。

　　这也牵扯出第三个窟窿：零部件涨价。

　　不仅是汽车零部件 ，普通电子产品常用的存储芯片
、电池等核心零部件皆在全线涨价 。小米集团合伙人、总裁卢伟冰在业绩会上直言：“不能简单地把内存成本的上涨转移给消费者，要对我们的产品做重新定位
。”

　　不过有意思的是
，小米手机ASP（平均销售价）从1210.6元提升至1310.1元，创历史新高。代价也很直接 ，毛利率从去年同期的12.4%掉到了10.1% 。

　　卢伟冰在财报会上坦言：“内存成本上涨不仅小米在承压
，整个消费类电子都在承压
。没有公司能从里面脱离出来。
”

　　02

　　雷军的三次出手

　　面对这三道难题，小米在财报里给出了三个方向的应对 。

　　第一招：用户留存
。

　　2026年1月 ，荆州开出首家“人车家全生态
”旗舰店。店内手机 、家电
、小米汽车全系列实车一起展示
，支持预约试驾和以旧换新 。

　　卢伟冰明确表示，未来的方向是让用户买了手机之后 ，自然想买手表、耳机 、电视。

　　这句话的潜台词是
，你一旦用惯了这套东西，想换掉就很难了
。简单来说 ，就是加大用户的留存。

　　第二招：高客单 。

　　针对存储芯片这个“成本刺客”
，小米的策略并非降价保销量，而是把有限的芯片优先供给高端机型
。

　　涨价不一定好卖 ，但在成本持续上涨的年代，一味打价格战是一条死路。

　　正如金冠俱乐部创始人老高所言
，继续打价格战，消耗的不是利润 ，是未来 。敢于卖“贵 ”
，本质上是一场对自身价值的笃定和重建
。它逼迫你深入思考：我为谁存在？我提供了什么不可替代的价值？

　　第三招：借力出海。

　　年初，小米加入了速卖通的“超级品牌出海计划
” 。这一合作效果显著 ，黑五期间
，POCO F8系列单品销售额200万美元（约人民币1356万），成为速卖通TOP1新品；小米电视也在欧洲拿下了电视类目第一名
。小米国际部总裁曾学忠说 ，速卖通已经是小米出海的首要阵地
，2026年还要继续加大投入。

　　道理很简单 。自己的品牌还是自己的，只是选了最快敲开门的那个平台
。

　　03

　　零售业的“同一张卷子”

　　小米遇到的三道坎 ，放在零售行业里看
，其实大家做的是同一套卷子。

　　第一题：流量没了怎么办？

　　小米因零部件涨价，卖不动手机 ，换个角度来看，其实是流量见顶了 。事实上
，专攻零售业的品牌
、平台的自然流，同样也在减少。过去靠红利大盘吃饭的日子 ，已经结束了
。

　　这一问题的解法是从“拉新”转向“留客 ”。

　　苹果2025财年服务收入预计突破千亿美元
，服务毛利率75%，是硬件毛利率的两倍多 。80%的iPhone用户至少拥有一件其他苹果产品 ，每多一件
，离开成本就高一分
。

　　早期国内靠投流起家、市值冲上160亿的逸仙电商，也因流量收缩 ，业绩下滑明显。他们的解法同样是“留客
” 。

　　收购DR.WU 、EVE LOM
、GALENIC后
，2025年集团护肤品收入占比第一次超过了彩妆，达五成之多 ，净亏损从7.1亿多收窄到0.92亿
。

　　而小米的“全家桶”手机、手表 、电视
、汽车走的也是同一条路。

　　第二题：原材料涨价怎么办？

　　材料涨价是所有零售人的噩梦 。跟着涨怕丢单
，不涨怕亏本
。

　　小米选了涨客单、走高端化。安克创新在充电器市场也走了这条路，面对芯片涨价 ，持续推氮化镓高端系列提升客单价，2026年一季度扣非净利润同比增长24.4% 。

　　但还有另一种解法
。椰子水品牌if的母公司IFBH采用代工模式
，46个员工撬动十亿级营收，毛利率36.7%。代价是供应链控制力弱 ，2024年代工厂原料断供
，直接导致中国市场断供 。欢乐家 、椰树则选择自建生产基地，固定资产投入大 ，但产能自主权在自己手里。

　　解法有很多
，没有标准答案
。但什么都不做，一定错。

　　第三题：出海从哪里着手？

　　国内市场饱和 ，出海是商家的优选项 。

　　小米选了速卖通
，以更低成本的平台模式快速打开欧洲市场
。泡泡玛特2023年入驻Lazada旗下品牌商城LazMall后，该企业在东南亚市场销售额增长超过5倍 ，跻身平台增长最快品牌之一。

　　总的来看
，在自己不熟悉的战场上，借力比蛮干重要 。

　　手机基本盘失速、汽车重新亏损
、核心零部件涨价．．．雷军的麻烦不止一个
。但他手里握着61亿净利润 ，还有底气启动新一轮200亿港元回购。

　　道理他都懂，招也出了
，只是转型需要时间 。

　　雷军有61亿打底，所以还能从容出招
。你的“考试 ” ，打算怎么答？

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